“短期流动性预期趋好央行再停逆回购”

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经过实习记者朱丹丹从北京出发

央行上周四暂停回购后，于昨天( 10月22日)继续暂停该操作。 在此背景下，shibor夜间利率仍略有下跌，市场短期流动性好转的前景进一步提高。

许多专家告诉《每日经济信息》记者，9月外汇占款大幅增加，人民币持续升值，在货币市场利率相对下跌前较快，意味着市场流动性偏好，因此央行选择继续暂停逆回购。 但是，对于央行将来是否恢复正向回购或发行央票，业内观点并不统一。

回购操作继续暂停

10月22日，央行继续暂停回购操作，公开市场未进行任何操作。 这是7月份回购重启以来的第二次暂停，拆船者表示，这意味着央行正在考虑市场短期流动性的优先考虑。

根据中国货币网公布的数据，10月22日，上海银行间同业拆借利率( shibor )稳定，各期利率波动幅度不大，最高波动幅度7个基点) shibor，2w )。 其中，shibor隔夜利率从0.8个基点降至3.0520%，3月期利率仅从0.38个基点升至4.6813%； 3月期以上的利率均与前一交易日相同。 货币利率水平总体稳定。

“暂停回购意味着市场货币投入量的减少。 目前，由于近期外汇占款也呈增长趋势，市场阶段性流动性优先，暂停一两次回购是正常现象。 由于回购本身是日常操作工具，央行将根据市场流动性的诉求随时重启或暂停。 ”中国农业银行金融市场部副总经理彭东指出。

楚银行金融市场部拆船员彭浩则表示，今天央行暂停回购可以说是注意市场反应的尝试。 迄今为止，市场对央行逆回购一直保持乐观态度。 央行出乎意料地暂停，关注市场反应，决定下一步采用什么样的操作工具比较合适。

“继续阻止回购的理由是，美元最近由于联邦政府停止等的影响，持续疲软。 央行21日公布的数据显示，9月份我国金融机构新增外汇占款1263.62亿元，为今年5月以来首次突破千亿元。 外汇占款的增加，导致了人民币的升值，提高了短期市场的流动优先级。 ”。 兴业银行首席经济学家鲁政委告诉《每日经济信息》记者。

兴业证券的一位研究员也认为，短期市场流动性环境比较宽松，货币政策执行过程中出现了两种结构性变化。 一是近期人民币兑美元此前隐含贬值预期明显收敛，外部资金流入意愿上升，外汇占款进一步回升，央行在公开市场操作中选择通过降低逆回购投入规模来保持市场流动性总量供给稳定，货币政策继续呈中性基调。 二是9月新增人民币贷款7870亿元，比8月高出约760亿元，但新增社会融资总量比8月低约1500亿元，表内融资占比明显上升，监管层可能有意招商金融机构融资表内化。

重新开始回购的可能性很低或很低

“其实下半年的市场资金面一直很紧张。 因为央行采取了稳健、收紧的货币政策。 而且，9月货币环境基本平稳，基本符合市场预期； 由于m2和社会融资规模的增长率仍在逐渐下降，符合稳定中收紧的货币政策基调，央行不可能这么快重启正向回购这种收缩市场流动性的工具。 ”彭浩东指出。

央行货币数据显示，中国9月的m1、m2增长率均比8月略有下降。 考虑到商业银行资金只在季度末从表中流出，9月m2增速较6月回升，货币供给相对稳定，可见在央行控制范围之内。

彭浩也表示，由于目前已接近年底，未来市场资金紧张，央行通过恢复正向回购或发行央票来紧缩市场流动性的可能性不太大。

鲁政委表示，持续停止逆回购是否意味着该操作工具的逐步退出，必须根据市场具体的流动性状况进行评估。 并且说，事实上，很容易发现今年央行采用的逆回购有层出不穷的特点。 目前货币市场利率下跌比较快，稳定。

但是，一点机构也表示了相反的看法。 他们认为，9月份中国的cpi突破3%，达到3.1%。 考虑基数效应，10月、11月2月，中国cpi将比去年同期维持3%以上的增幅。 这是因为，在此前进行的逆差全部到期后，央行也有可能恢复正向拆借进一步收紧流动性。

来源：澎湃商业网