“央行暂停逆回购 后市不排除动用SLF”

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经过实习记者朱丹丹从北京出发

10月17日，央行没有开展公开市场操作，近期惯例操作的逆回购也罕见暂停。 这是7月末恢复本回合逆转以来首次暂停。 作为央行投入流动性的重要手段，逆回购暂停意味着央行认为目前整个社会的流动性充裕。

10月16日，央行表示，目前银行系统流动性供给总体充裕，下一阶段将继续处于合理适度水平，充分利用各种货币政策工具组合，管理和调整银行系统流动性。

相关金融市场研究员告诉《每日经济信息》记者，此次回购的暂停无疑证明了市场流动性紧张局势逐渐缓和，央行很可能使用常设放贷便利( slf、政策性银行和全国性商业银行最适用)的手段调节银行系统流动性。

今年6月以来，银行超额储备明显持续回升，尽管资金充裕，但利率却在上升，原因是市场紧缩预期持续发酵，金融业持续举债，信贷融资利率持续上升。 于是央行于7月30日恢复了今年2月7日以来首次的逆回购操作。

“从整个市场环境来看，第四季度资金面有一定缓和，短期资金价格下跌明显。 从市场流动性供求水平来看，下月应该不会出现大的影响因素。 央行一贯的监管思路是将市场流动性保持在比较合理的水平上。 因为在这个现阶段暂停反向回购是可以理解的。 另外，许多银行在年末为了完成相关审查任务，有脉冲式储蓄的动向，中央银行对此非常关注，因此，将密切关注资金的录用。 ”。 滇银行金融市场拆迁员彭浩说。

据某城商行资金部张姓交易员介绍，10月17日，上海银行间市场同业夜间拆解利率( shibor )夜间品种下跌1.7个基点至3.038%。 一个月的股票下跌12.7个百分点，达到4.73%，可以看出银行间市场整体的资金供给还很充裕，但这种状况可能无法长久保持。

消息人士称，暂停逆回购后，央行不排除通过slf等手段向市场注入短期流动性的可能性。 slf的首要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性诉求，最长期限为3个月，目前以1~3个月的操作为主。

央行年初创立了公开市场短期流动性调整工具( slo )和slf，在银行系统流动性发生暂时性波动时进行相机运用，作为央行公开市场常规操作外的补充政策工具。

“可以使用slf。 因为不排除央行使用多种功能混合型手段来调节市场流动性。 央行一直惯用逆回购，这是比较直接的手段。 slf类似于信用额度，是央行向下方银行提供的一定信用额度，操作灵活。 ”上述某交易员指出。

彭浩还表示，央行的习性是使用两种手段调节市场流动性，一种是可见的公开市场操作，例如回购等，另一种是slf这种平时看不见的小操作手段，不排除央行下一步也会祭出这种工具。

来源：澎湃商业网