“集合债再拉警报 中诚信下调太平洋海运评级”

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经记者邓莉苹果出生于深圳

7月17日，中诚信国际信用评级有限责任企业(以下简称中诚信国际)将宁波太平洋海运有限企业)以下太平洋海运)的主体信用等级从bbb下调至bb。 太平洋海运是《宁波市中小企业年度第一期集合票据》的发行人之一。 另外，中诚信国际决定将太平洋海运列入可能继续降级的信用评级注意名单。

是本周连续下调信用评级的中小企业集体票据发行人。 就在两天前的7月15日，中诚信国际将《年芜湖中小企业集合票据》发行人之一安徽精诚铜业股份有限企业的主体信用等级从a-下调至bbb+(7)。 ( 7月17日，本报以《中诚信业评级中小企业债券风险凸显》为主题进行报道。

中诚信国际分解师对《每日经济信息》记者表示，相对来说，中小企业是比较弱的主体，如果领域发生变动，个别中小企业的经营状况和财务状况可能会恶化，这种状况对偿债能力有很大的削弱。 但是，他强调说:“降级是基于该个人的风险，降级也不意味着违约。”

负债水平高/

宁波市中小企业全年首期集合票据共募集资金1.8亿元，期限为两年，该集合票据由中债信用增进投资股份有限企业(以下简称中债增进)担保，债务项目等级为aaa，其中太平洋海运募集资金5000万元。

中诚信国际跟踪评级报告显示，3家发行主体除太平洋海运被降级外，其他2家保持原有评级。 宁波市中小企业全年第一期集合票据也依然保持着aaa债务项目的信用等级。

宁波海运降级的最大原因是“固定资产存在较大的减值风险”和“负债水平高、对外担保额大”。

中诚信国际报告称，太平洋海运主要从事国内沿海煤炭(电煤)运输业务，资产以自有船舶为主，由企业独立经营管理。 受国内外整体经济形势的影响，国内海运市场持续低迷。 该企业全年主营业务收入1.06亿元，同比减少43.56%，持续全年下跌趋势。

报告显示，企业固定资产存在较大的折旧风险，截至去年3月底，企业下属运输船平均船龄为24年。 2009年以后，企业改变了固定资产折旧政策，只能按原折旧率的20%进行折旧，减少了近年来固定资产和总资产规模的变化。

另外，中诚信国际观察到该企业偿债压力和对外担保风险进一步增大，截至年3月底，企业短期债务7.93亿元，在总债务中超过90%，加大了企业偿债特别是流动性压力。 同期企业对外担保额5.79亿元，净资产仅有4.80亿元，担保额超过净资产规模，存在较大的担保风险。

根据评级报告，截至去年3月底，太平洋海运从交通银行、建设银行、浦发银行等银行获得信用额度7亿6千万元，全部被采用。

中诚信国际分析师对《每日经济信息》记者表示，如果存在信用额度，在发生财务风险时，公司可以从银行提取信用额度，但如果没有风险，则处于被动状态。

不履行债务的风险不高/

中诚信国际分解师对《每日经济信息》记者表示，并不是所有中小企业的风险都很大。 最近，我们正在关注钢铁、化学工业、光伏等波动性较大的领域。 他说，领域内大企业的“盘子”很大，抗风险能力强，但中小企业相对较弱。

虽然太平洋海运被降级了，但是据前面提到的拆船师说，降级并不意味着债券会违约，即使公司真的有风险，后面也会有担保企业。

迄今为止，在债市，中小企业聚集债务主体发生违约的情况很多，最后大多由担保者以本息为代价。

根据集合票据的发行，票据大体上是集合发行，但以单一房屋为主体，发行主体之间没有连带或相互的担保责任。

记者了解到，中债增进成立于2009年9月，由中石油天然气集团、中石化股份有限公司、中国银行间交易商协会等7方共同出资设立，注册资本60亿元。 中诚信国际表示，对其aaa的综合财务实力进行评级，以反应其极强的代偿能力和极低的违约风险。

来源：澎湃商业网