“史上最长假期央行按兵不动 10月降准预期仍强”

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经记者李玉敏出生于北京

此前的下跌预期有所降温，但央行在这史上最长的假期毫无动静，让市场有些失望，a股市场也因下跌迎来了节后的第一个交易日。

迄今为止，央行在休假前或休假前使用存款和利率工具的概率相对较高。 但是，黄金周以后，由于巨大的回购期限、准备金的支付和季节性财政存款的上交等因素重叠，以及资金方面的紧张，10月的“下跌”预期再次高涨。

农业银行首席经济学家松祚在接受《每日经济信息》记者采访时表示，10月很可能变得准确。

600亿的回购期限到期

节日的最后一周，而且在季度末的审查时，银行间市场的资金面很紧张。 为了释放流动性，央行进行了罕见的大量逆回购。 9月25日，央行进行了高达2900亿元的回购操作； 9月27日，央行又开展了1800亿元的回购操作。 9月最后一周，央行实现3650亿元净资金投入，创历史新高。

最初的大量回购操作将资金紧张推迟到节后。 据统计，10月到期的回购规模达到6500亿元，扣除390亿元到期央票释放的资金后，10月公开市场已形成6110亿元被动回笼的资金规模。

兴业证券研究报告称，节后两周内资金将比较宽松。 央行春节前的大量回购工作10月份相继到期，春节两周后分别为1700亿美元和1600亿美元，算上央行券、图书回购，到期净金额分别为1600亿美元和1500亿美元，春节三周后为3500亿美元。 如果央行在10月20日以后没有回购的力量，就有可能面临资金价格的再次上涨。

专家预计10月份降价

随着资金紧张，市场对下跌的期待再次高涨。 农业银行首席经济学家松祚认为10月下跌的可能性很高，主要有两个原因。 一是前段时间银行间市场同业拆借利率比高，shibor利率创三个月以来新高，多时间保持3.5%~3.6%的水平，反映流动性趋势一直有点紧。

松祚说:“为什么这期间央行没有下跌，另一个原因是第一，关于FRBqe3的影响，大家看不太清楚，所以在等待qe3的效果。 QE3发表了两周多，但是现在对资金的影响不是很大，外部资金的流入效果似乎不是很明显。 根据这两项评价，我认为10月是降低存款准备金率的好窗口，也有很强的市场诉求。 ”。

迄今为止，央行为何宁愿反向回购而不愿一笔下调？ 中央财经大学教授郭田勇表示，“从中央银行自身的角度来说，反向回购肯定更有利。 只考虑自己的好处，央行更喜欢逆回购。 但是，我们认为央行与市场上的商业主体是同一机构，央行在监管中并不是站在自身的立场上。 ”

郭田勇认为，央行持续扩大反哺量，是出于政策效应和利率市场化两方面的考虑。 他说:“虽然通过倒挂释放了流动性，但对外的震荡小于下跌水平，无论在多少市场上，倒挂都不会感觉像下跌水平一样一下子缓和了，带来的效果也不一样。 回购方法也是更市场化的手段，扩大货币市场规模是未来推进利率市场化的考虑。 要形成在货币市场上有影响力的均衡利率水平，扩大逆回购更有帮助。 ”

美国实施qe3后，欧洲央行直接推行货币交易计划( omt )，日本也推出了10万亿日元( 1280亿美元)的资产购买计划) qe8 )，英格兰银行维持利率不变，澳大利亚央行下调利率0.25个百分点。

松祚表示，中国央行下调利率空之间也存在着年内降息和下调的可能性。 由于目前整体经济放缓，公司去库存的压力还很大，因此有必要降低利率，减轻公司的财务负担，帮助公司获得越来越多的融资。 他的评估应该在10月由央行下调、降息或10月或11月进行。

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央行昨日进行了三个期限的逆回购咨询，本周内将下调准级或无望[/s2/]

经过记者高翔从上海出发

据接近投标的交易相关人士介绍，央行昨天进行了7天、14天、28天的3个品种的回购咨询。 由于几个品种的咨询量合并，市场人士预计本周内准概率很低。

大通证券分析师徐虹表示，“10月的资金面依然紧张。 因为财政存款的上缴、市场回收资金的公开规模受到了很大的影响。 因此，央行在10月份也有必要向市场大幅投入流动性。 从目前的操作方法来看，央行可能喜欢逆回购操作，但不排除会降低准确度的可能性。 ”。

宏原证券高级债券分析师何一峰认为，10月已有6500亿回购期限，已上缴3000亿财政存款，但新增外汇占用金并未好转。 中央银行节税后暂时退还2000亿美元，也不会改变资金紧张的状况。

他认为，由于7天、14天、28天的回购同时进行，回购需要持久战。 中央银行一旦下调，对资金方面几乎没有影响。

此前，他对《每日经济信息》记者表示，滚动逆回购可以代替降价，但这几条比较确定。 但是，由于逆回购的利率很高，银行间市场的回购利率不会下降。 他预计7天的回购利率将继续稳定在3%~3.5%之间。

昨天，7天的质押式回购利率为3.82%。 另一方面，上海银行间同业拆借利率( shibor )利率几乎全线上升，短期利率涨幅尤为明显。 隔夜利率提高43.92个基点，收于3.71%； 7天利率上升62.58个基点，为3.81%； 14天的利率上升为64.34个基点，收于3.99%。 其他期间的利率涨幅都在一个基点以内。

来源：澎湃商业网