“银监会官员：房地产信托引起系统性风险可能性不大”

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经过记者胡群从北京出发

8月9日，银监会非银部主任柯卡森在《中国信托业快速发展报告()》)以下报告) )发布会上表示，个别企业的个别项目存在风险，但房地产信托引起区域性、系统性风险的可能性很低。

根据中国信托业协会公布的数据，截至去年6月底，房地产信托余额为6751.49亿元，占所有领域受托资产总规模的12.81%，占有率明显减少。 近期房地产调控仍未放松，预计房地产公司现金流将更加紧张，在得不到大量信贷支持的情况下，信托仍是重要的输血通道。

明年上半年将迎来兑换高峰期

年下半年以来，房地产信托风险已经引起市场的广泛关注，部分项目目前已出现风险苗头。 开发商不能按期偿还信托融资，信托企业必须注入新的流动性，或者引进金融资产管理企业和房地产基金的“接盘”。

银监会对房地产信托工作的监管力度也将继续升级，要求自去年下半年以来，首先对所有房地产信托项目实施“预申报”，逐一监控，并对信托进行项目兑付风险的“早发现、早警惕、早处置”

今年7月26日，银监会主席尚福林在相关会议上表示，将坚决落实强调继续稳步推进地方政府融资平台贷款风险管理的国家房地产调控政策，继续加强房地产贷款的风险防范，加强房地产信托的风险管理。

银监会对房地产信托的密切关注是没有道理的。 房地产信托产品的期限通常为两年，但房地产信托的密集发行期首先是年和年上半年。 中信建投证券拆解师表示，今年2000亿元至2500亿元的房地产信托到期，其中3月、6月、9月为兑换峰。 截止到8月，市场没有出现担忧的情况，但今年还没有到最后的兑换高峰期。

近年来，房地产信托发展迅速。 年一季度末，房地产信托余额为2351.29亿元，截至去年6月底达到6751.49亿元。

据报告项目小组估算，房地产信托的兑换峰是年上半年，届时房地产公司和信托企业将承受较大的压力。

现在，风险可以整体控制

虽然房地产信托到期规模巨大，但各类保障措施比较完善，领域没有整体风险。

平安信托理事长童驰在接受记者采访时指出，就房地产信托的风险控制而言，从平安信托自身解体开始，房地产整体投资至今基本正常运转，没有发生变卖困难的问题。 因为，平安信托通过三种方式控制着风险。 也就是说，合伙人基本上是有实力的地产商，对项目本身有准确的拆解管理和充分的抵押。

“如果交易对方选择错误，风险会变高。 虽然在目前的领域有点困难，但首要的是流动性问题。 应该说，如果能处理好流动性问题，这个项目很长一段时间都没什么问题。 ”儿童凯说。

国泰君安研究报告也持有同样的观点。 房地产信托项目设计之初就包含了较为完整的保障措施，债权类的抵押率一般在50%左右，股权分型通过结构化分层设计，劣质资金的比例在30-50%，监管部门、信托企业对未来的风险有了事先的认识，防范措施也很充分。

国泰大使还认为，在房地产公司大量破产的极端假设下，各类保障措施基本上能承受房价、地价30~50%的跌幅，保证信托资产的安全。 用自有净资产垫付信托款项，目前信托企业的资本实力已经很强，经常能承受5个以上的项目，出现了问题。 但是，个别项目和个别注册资本少，风格偏颇的信托企业也有可能面临流动性风险。

“各个企业的个别项目有风险，但引起地域性、系统性风险的可能性很低。 一是房地产信托规模仅为全国中银领域金融机构房地产领域融资的6.1%，占全国信托企业受托资产总规模的12.62%，规模、占有率均呈下降趋势，对整个房地产领域的影响相对有限。 二是房地产信托项目单独结算，项目之间相互独立，风险互不传播。 三是合格投资者制度的建立增加了合理的投资者，清算压力比过去有所缓解。 特别是300万元以上的高端投资者的购买金额占自然人购买规模的78.4%，具有很高的风险意识和承受能力。 ”卡森说。

卡森还强调，银监会对房地产信托业务的风险防范采取了较为严格的监管措施，包括加强风险提示、日常监测、加强新闻发布、提前关注主要企业和主要项目、制定风险防范方案、实施新项目预案等

来源：澎湃商业网