“存贷款口径调整暗藏玄机”

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时报记者的锁定

上周四，央行正式公布了年度金融统计数据。 当天，市场消息称，央行已经下发了《关于调整金融机构存款和贷款口径的通知》，修改了各存款和各贷款口径。 两个消息像影子一样，不是偶然的。

两者关系的关键是，央行统计司司长盛松成上周四在解释年m2 (广义货币)增长率低于市场预期的原因时，明确了去年外汇占款比去年同期大幅减少的事实。 据统计，年末外汇占用金额为27万亿元，全年增加6410亿元，比去年同期减少2.12万亿元。 外汇占款的减少已经产生了两个直接的影响。 一是央行去年的基础货币投入以监测金融机构资产端再贷款为主，而不是以前流传下来的外汇占款投入。 二是市场下跌预期持续，直到现在。

为什么下降预期一直存在？ 其中重要的是外汇占用金的减少，直接限制了银行债务的增加。 理论上，由于有准备金要求，银行每次通过结汇获得100元初始人民币存款，对应的已发放贷款金额都会低于这个数。 最终循环，总贷款金额也将小于存款总额，天然有利于贷款比例的降低。

另一方面，作为基础货币投放替代渠道的再融资直接作用于银行的资产端。 理论上，央行向机构发放100元再贷款，银行现金资产将增加100元，但无存款总额增加。 在这种情况下，存款只能通过贷款来建立，但考虑到准备金的要求，每百元初始可贷款资金所对应的派生存款将少于这一数量。 最终循环的是，总贷款金额大于存款金额，贷款存款比天然大100%。

如果外汇在基本货币投入中所占比例突破临界点，则意味着整个银行领域的信贷比率将逐渐上升。 为了适应贷款比的考核要求，银行只能加大竞争，在有限的存款总量中切越来越多的蛋糕，或者想办法规避风险业务。 这也是市场近几年来观测到的现实情况，存款竞争继续加大，贷款表外冲动也在持续增加。

但值得一提的是，如果央行选择降低存款准备金，银行债方将获得越来越多的存款，似乎有助于缓解所有领域贷款比例的上升。 但是，如果从坏账率的角度进行权衡，准备金率的下降反过来会进一步提高坏账率。 因为每100元的初始人民币存款，都会对应比以前更高的已发放贷款金额。 最终循环后，总贷款金额与存款金额之比将高于下调前。

所以，这可能是央行最终选择调整各项存款和各项贷款的统计口径。 这不是为了应对当前局面而直接降低标准的逻辑。 现实情况是，以前流传的坏账率指标，即使银行假设存款只有一个负债来源，贷款只有一个资产运用渠道，也无法准确反映市场现实。 上周四，盛松成强调此次口径调整“是为了更准确地反映社会整体存款和流动性的实际情况”。 其理由就在这里。 盛松成还强调，存款账户调整后，不清楚是否会影响金融机构的贷款比例，最终要看相关监管机构如何明确贷款比例的计算基础。

从技术上讲，此次口径调整后是否会对信贷比率指标产生影响，目前还无法确定。 但是，从大趋势来看，如果未来外汇继续减少黄金总量，再贷款在基础货币投入中所占比例持续上升，银行整体贷款比指标持续上升，则是一个大致的比率。 在趋势面前，此前有传言称，市场认为监管层有意将放贷比例从监管指标降级或直接取消监管指标可能是正确的应对措施。

来源：澎湃商业网