“降息对银行间拆借利率立即有效”

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经过评论家叶檀

中央银行对中小企业、民间贷款投入较少。 从p2p网站的温商贷来看，11月21日前后的网络贷款利率基本没有变化，有房地产抵押贷款1、2个月的年化利率为15%，3个月为16.8%，6个月为17.8%。 截至7月31日，房地产抵押贷款半年期年化利率为18%，8月至9月11日为20%，9月11日以后为17.8%。

上述利率基本上反映了民间利率的情况，今年央行无论是常备贷款的释放便利性、中期贷款的便利性、还是利率下降，对民间资金的影响都很小。 直接受到影响的有银行间贷款利率、债券回购利率等。

央行在第三季度货币政策报告中宣布，今年9月创立中期贷款便利( mlf )，9月、10月通过该工具向银行系统投入共计7695亿美元的基轴货币。 这两个日期对民间借贷利率没有任何影响，市场利率该怎么走还是怎么走？

虽然对银行间贷款利率的短期下跌有效果，但不能期待长期的效果。

中央银行正常贷款的便利性不能长时间压低银行的贷款利率。 另一方面，银行以前过于激进，需要消化坏账，而银行存款却在流失，从中央银行借入的是短期资金。 psl、slf、mlf，规模不小，以3个月为限，利率为3.5%，商业银行如何长时间放贷，如何才能提供低息贷款？ 目前，商业银行6个月贷款基准利率为5.6%，从央行到6个月放贷，利差仅为2.1个百分点，也存在期限风险。 如果三个月后央行不发行常规放贷会很方便怎么办？ 贷款利率低于5%商业银行就赚不到钱，商业银行为什么会成为活雷锋？

降低利率后，民间借贷利率基本没有影响，对降低银行间借贷利率很快就会有效。 11月20日，上海银行间同业夜间拆借利率为2.428，11月21日降至2.3042月20日，1个月同业拆借利率为3.809，11月21日降至3.6739； 11月20日，3个月同业拆借利率为4.5054，11月21日暴跌至3.79。 多亏了央行，资金紧张的商业银行才能度过燃眉之急。

利率下降对贷款的巨大利益确实有好处。 央行10月27日发布的《三季度金融机构贷款投放报告》显示，三季度末金融机构外汇建公司和其他部门中，长期贷款余额31.08万亿元，比上年同期增长11.2%，增长率比上年末低0.4个百分点。 上季度增加2.88万亿元，比去年同期增加7449亿元。 11月21日利率下降，金融机构一年期贷款基准利率从0.4个百分点降至5.6%，一年期贷款利率，公司中长期贷款利率可节约1240亿元。

利率是否下降，银行是否愿意融资，实际融资利率是否下降，完全由市场决定。 短期贷款、中长期贷款增长率、不同用途贷款均有所下降。 所有金融机构外汇公司和其他部门固定资产贷款余额25.68万亿元，比去年同期增长12.3%，增速比上期末低0.3个百分点。 经营性贷款余额27.02万亿元，比去年同期增长10.6%，增速比上期末低3.4个百分点。 业内人士知道，在资金紧张的情况下，即使名义利率下降，实际利率也会通过服务费或贷款后存款等方式收回。

处理融资难没有其他办法，要么大规模发行实际基础货币，要么股票、房地产市场上涨，基础建设投资进一步加快。 或者建立类似淘宝小微贷的高效风险筛选体系。 去年5月20日，阿里政府宣布，5月18日阿里设定的“小微信用日”中，共有1.8万家淘宝小贷3亿元的淘宝无担保贷款，各卖家约1.6万元，当日贷款的零售商80%不超过2只钻。 效率很高，但利率不低。 由于贷款周期短，零售商还能承受。

不从货币增发开始，不从信用筛选的效率化开始，无论其他手段有多好，都很难真正缓解当前的金融困境。

来源：澎湃商业网