“叶檀：外储下降看点在哪儿”

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经过评论家叶檀

中国的汇率有风险，但不大。

10月23日，国家外汇管理局公布的数据显示，9月银行结算连续2个月出现赤字，赤字规模从上月的51亿元扩大到1006亿元，比8月的9亿元逆差扩大约20倍以上。 三季度末外汇储备比二季度末减少约1000亿美元，时隔两年多，我海外汇储备再次出现负增长。 外管局公布的数据显示，9月银行代理客户和自身结汇出现“双重逆差”。

外汇局就这1000亿美元的差额表示:“不要慌。 只是账目发生了变化”。 以口径为首，说明美元汇率在国际市场上升引起的汇率换算的变化。 今年第三季度，美元指数上涨7.7%，美元升值导致非美元资产在换算成美元时金额减少。

美元资产在中外汇储备中的比重为2/3左右，欧元等其他货币估计约为1.33万亿美元，参照三季度美元指数上涨率7.7%，相当于其他货币下跌率7.15%的约950亿美元，外汇储备减少1000亿美元，

张庭宾在《第一财经日报》中写道，不能否定国际热钱流出的事实。 年6~9月，中国的贸易顺差分别为316亿美元、473亿美元、498亿3000万美元、310亿美元，共计1597.3亿3000万美元。 fdi分别增加了144.2亿美元、78.1亿美元、72亿美元、90.1亿美元，共计384.4亿美元。 转换成外汇占款必须约+1.22万亿元人民币，但实际上是-804亿元人民币。

近期中国经济数据不令人满意，投资降温、公司盈利增速下滑、市场对人民币升值预期下降是热钱流出的主要原因。

没有必要夸大热钱流出对中国经济的影响。 目前人民币价格维持在高位，阶段性强势还将继续。 中海外货币储备很充足。

为了减少持有巨额美元储备对人民币汇率的干扰，央行经常为外汇储备进行减肥。 现在外汇结算下跌是暗中鼓励的结果，降低货币水位的压力。

外汇储备并不是越多越好，巨额外汇储备也给人民币带来了很大的升值压力。

今年5月，李克强总理在访问非洲时坦率地说:“较多的外汇储备已经是我们的一大负担。 它会改变价格国家的基础货币，从而影响通货膨胀。”通货膨胀、资产价格泡沫、政府宏观调控被逼到墙角，在空之间越来越模糊。 这几年，鼓励公司海外投资，国际化人民币，准备解除强制结算已成为既定战术。

外管局10月16日公布的数据显示，8月银行结算汇兑51亿元，国内银行代理客户涉外收款亏空752亿元，短期资本可能通过资本项目流向中国，这也与政府鼓励对外投资的方向一致。

另外，也有传言称央行将这1000亿美元转用于中投或准备第二中投，以外汇储备通过中投或第二中投进行了一点战术投资。 通过外部注入进行投资的可能性很低。 中投需要央行、财政部最终作为最高层的战术决策，目前中投账面、债市等方面没有反应。 设立第二中投需要很大的费用，难度不是在上次设立中投之下，目前没有必要做很大的工作。

中投企业账面上的业绩目前看起来不错，交了一份不错的答卷。 年海外业务上年纯利润增长9.33%； 底，企业海外投资组合年化收益率达到10.60%，企业成立以来累计年化收益率为5.02%。

基本上，分散风险、提高招聘效率的方法是“向人民西藏汇款、向企业西藏汇款”。 现在外汇储备下降的一部分原因是汇到民间。

衡量外汇储备变化风险的关键在于许多公司能否走出去，成为有竞争力的国际公司。 居民用外汇出国是为了游前辈的见识吗？

来源：澎湃商业网