“叶檀：迎接汇率战 扩大人民币汇率波幅”

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经过评论家叶檀

世界经济在比赛谁最丑，各国汇率震荡很大。 市场没有方向时，是人民币汇率增加双向波动的最佳时机。

人民币决不能在压力下升值。 那是中国在为制造业自己挖坟，中国也不能让人民币汇率静止下来。 这是因为扩大波动区间是最好的方法。

从欧元与美元的汇率比来看，目前市场不知道将何去何从，货币汇率不可能出现单边上涨或下跌的情况。 11月23日，欧元兑美元收盘价下跌6周低位1.3341。 由于德国国债销售情况不佳，德国上演了一场自我买卖闹剧，原定拍卖的60亿欧元十年期国债最终只卖出36亿4400万欧元，德国央行被迫购买剩下的近40%的国债。 投资者对欧元恐慌的心理进一步扩大。

欧元没有强势下跌，北京时间11月24日晚7点，欧元兑美元逐渐回升至1.3381点。 延长至k线后，可以看到欧元经历了三轮非常显著的大跌: 2008年中年末下跌、2009年11月至年5月下跌、年4月下跌。 从去年年初开始爆发了欧洲都柏林危机，今年下半年愈演愈烈。 奇怪的是，欧元并没有走出单方面的下跌行情，而是在单方面下跌后立即上涨，前后震荡，从1.60的最高位略有下降，但反弹仍能达到1.50的高度。

这证明了投资者对世界经济普遍感到恐慌。 投资者的观察力转移到欧洲都柏林危机时，欧元下跌，但投资者有时瞥了一眼美国的债务纠纷，美元的赤字党争使投资者没有了追赶美元的勇气。 在动荡的市场中，投资者不仅要保住欧元和欧洲债务空的大头，还会放弃多日元和瑞郎，在懦夫中选择将军——不是最坏，只是更糟。 但是，不愿输给鱼肉的日本和瑞士央行突然宣布入市干预汇率，许多人濒临灭绝。

人民币汇率扩大双向波动幅度的最好理由是市场对人民币没有形成稳定的预期。 今年以来，人民币对美元基准价格的最大涨幅已经超过4.6%； 三季度以来，人民币汇率弹性进一步明显增强。 根据国际清算银行的计算，年前三季度，人民币名义有效汇率上涨1.58%，实际有效汇率上涨4.24%。

今年国庆长假后至今的6周多内，人民币对美元基准值的周累计升值基准点分别为-213、134、338、125、-152、-231，与今年6月和7月多见的单向升值态势相比，人民币升值预期有所上升 市场对人民币的仇恨交织在一起，一会儿欧、美、印等逼迫人民币升值，担心多搞人民币一会儿中国实体经济疲软，于是空搞人民币。

毫无疑问，面对中国手中3.22万亿美元的外汇储备，世界也将加大人民币汇率升值的压力。 但这是政治压力，不是市场压力。 二季度以来，离岸人民币现货报收下跌，同时多低于国内市场，证明了海外投资者对人民币并不看好。 资金逐渐流向国内市场，10月金融机构新增外汇占款近4年来首次下跌。 证明了在外商直接投资和外贸顺差维持的情况下，资本在中国的流出速度和规模大幅增加，空人民币和中国经济的力量在增加。

另一方面，由于中国国内经济状况疲软，10月份采购经理人指数降至50以下，显示出经济紧缩预期强劲。 在目前的形势下，除非中国出台大规模刺激政策，否则人民币汇率不可能大幅升值，最大的可能性就是和欧元一样对美元大幅震荡。

眼前的问题是，由于欧洲都柏林危机，欧洲银行在世界范围内撤回资金，亚洲约1.6万亿美元的资金撤出，亚洲金融业举债的风险有可能加剧。 届时，包括中国在内的亚洲地区的资金压力只会增加，而不会减少。 因此，即使缓和双向波动，人民币也决不会大幅单边升值。 邻国印度卢比已创纪录低点，汇率在各种压力下短期走低，预计人民币可能升值。

人民币汇率在市场良好时积极扩大振幅，是信心自主的标志。 11月19日，国务院总理温家宝表示，中国正在密切关注人民币汇率近期的新变化，将增强人民币汇率双向波动的弹性。

目前，美元现价与收购价格的差距不得超过交易中间价的1%，但银行间外国汇市美元对人民币的成交价按央行公布的美元交易中间价上下0.5%的幅度波动，从两倍扩大到两倍，人民币不会单边升值崩溃。 前提是，政府不刺激经济追求gdp，不有意扩大外汇储备，不成为全球经济的救世主。

来源：澎湃商业网