“A股企业半年报显示 上市企业热衷理财”

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截至月1日，沪深两市2537家a股上市企业上半年的报纸已公开。 据金融数据终端同花顺统计，2537家企业上半年共实现营业收入136911.54亿元，比去年同期增长6.4%。 实现母公司所有者净利润1.26万亿46万亿元，比去年同期增长10.13%。

在目前的经济形势下，这样的答卷成绩看起来很不俗。 但仔细阅读报告后发现，一些上市公司主营业务增长乏力，毛利率不高，但理财投资、委托贷款规模不断增长，这部分收益对净利润的贡献有所加强。

上市公司理财热情持续高涨

从投资楼市、股市到购买理财产品、发行委托贷款，上市公司运用闲置自有资金或闲置募集资金进行投资已经不是什么新鲜事了。

根据花顺数据，2010年，上市公司中268家累计认购财物科技商品1922种，合计金额1565.1亿元。 年，552家上市公司累计购买5592种产品，总价为4271.69亿元； 仅2008年上半年，708家上市公司累计采购8779种产品，总额达到6158.98亿元。 可见上市公司理财热情高涨。

上市公司拒绝拿出巨额资金购买财富科技商品，给企业带来的利润很快就会生效。 半年度数据显示，上市公司上半年获得非经常损益(指与企业发生的经营业务无直接关系的收支等) 583.82亿元，占净利润的比例为4.61%。

从具体企业来看，一个企业购买理财获得的利润占企业整体净利润的比例很大。 蒙发利( 002614 )是按摩机龙头公司，据该季度报纸数据显示，上半年归属于上市公司股东的净利润约为5523万元，比去年同期增长约92.51%。 净利润快速增长的背景下，企业目前委托理财的金额共计8亿1000万元，报告期收益约2423万元，相当于上半年净利润的44%。 相反，蒙发利承诺投资的两个实体项目尚未完成，投资进度分别为65.26%和6.61%。

另外，一些企业购买理财收益，帮助企业减少亏损。 以前流传的白酒领域进入下行渠道，以酒鬼酒( 000799 )为例，据该季度报告数据显示，年上半年归属于上市公司股东的净利润约-4447万元，企业委托理财金额2.54亿元，报告期投资收益277.37万元。

同花顺分解师鞖晗表示，上市公司投资理财收益在会计解决中列入“投资收益”科目。 “投资收益”在“净利润”中所占的比重不断上升，有利于企业净利润增加、亏损。

近年来，整体宏观经济紧张，实体经济收益下降，“银行理财产品预期收益通常稳定在5%左右，风险小。 在风险与收益的综合权衡下，上市公司青睐财科技商品就不难理解了。 ”佩明说。

过度投资理财不利于实体经济的快速发展，也有可能包含风险

上次新股发行于2009年6月重启后，据同花顺数据显示，截至今年8月31日，沪深交易所新上市企业957家，其中858家为超募基金，超募基金4744.89亿元，占所有募资净额的43.16%。 另一方面，在募集资金空闲，可以暂时投资于实业的情况下进行现金管理，可以提高资金的录用效率。 另一方面，上市公司拿起资金，越来越热衷于购买理财产品未必是好事。

上市公司募集资金的是产业资本，可以上市融资和再融资的是投资者同意的募集项目，这些项目通常属于实体经济水平。 一家上市公司热衷于投资理财，没有好好做好主要业务，实业投资转化率持续下降，为了美化报表，维持二级市场的股价，他解释说。

从短期来看，上市公司可能热衷于理财投资，从而为公司带来利益，但从长远来看，过度理财投资必然会削弱本职工作的投资，掩盖公司业绩下滑的事实。 更严重的是，上市公司募集资金后，延迟或停止原有的投资项目，用大量闲钱去买理财产品，涉嫌不从事严重业务，必须引起监管层的重视。

刘士余央行副总裁今年在首届“清华五道口全球金融论坛”上指出，部分上市公司涉嫌用充裕的资金购买理财产品，实际上是高利贷。 对一点点财富科技商品加水或加圈儿，会直接提高融资价格，不利于实体经济的快速发展。

财富科技商品的收益和兑换与实体经济密切相关，经济增长放缓，房地产市场降温，潜在风险加剧。 特别是最近央行发布的《中国金融稳定报告()》指出，要有序打破财富科技商品刚性，打折扣。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，刚性兑换一旦被打破，将不再是赚钱或赚钱的问题，上市公司投资理财的资金可能会取之不尽，其中潜在的风险不容小觑。

政策方面，证券监督管理委员会于2009年12月发布了《上市公司监管指引第2号——上市公司募股监管要求》(简称《指引》)，对闲置募集资金的投入做出了规定。 “暂时闲置的募资资金可以进行现金管理，其投资的产品应具备以下条件: (一)安全性高，符合保本要求，产品发行主体能够提供保本承诺； (二)流动性好，不得影响筹资投资计划的正常进行。 《指导原则》对募集资金进行资产管理设置了限制，目的是抑制风险。

从现实情况看，上市公司最先投入的是银行保险理财产品，但很大一部分是浮动收益类，预期收益率不代表实际收益率。 投资信托和基金的委托资产管理可能会增加风险。

《人民日报》《年09月10日10版》

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来源：澎湃商业网