“中国股市的幡动与心动 华尔街不擅长”

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2007年中国股市影响了美国等其他市场，但全球市场的互动没有这次那么强。 当然，这次全球动乱如此剧烈，是一些风险的叠加，偶然性很大。 FRB相当于世界央行，通过国内经济状况调整政策不仅影响本国市场，还通过资本流动、汇率调整等渠道影响周边市场，特别是新兴市场。 上次美国退出qe时，中国市场正好强劲，阻断了冲击，当然也没有产生“回声效应”。

但是，这次华尔街在了解中国市场时犯了明显的错误。 他们错误地将美国的金融市场和经济的关系应用到中国市场上，看到a股这样大幅下跌，评价说中国的经济基本面有了大问题，也经验地评价说这样的跌幅一定会引起金融体系的大问题、经济的大问题。 这个负面评价又回到了中国市场。 在散户成为主体、组织也力挽狂澜、热衷提升情绪的a股市场，悲观情绪再次被放大，到了恐慌的地步。

在不成熟的市场上，经济和股市的关系就像主人和狗的关系，据说狗走在主人前面，走在主人后面，但从这大半年来看，中国经济和股市之间没有“主人和狗”的关系，就像经历了梦游一样 前半个牛市中，中国经济短期下跌，但货币阀门开启，描绘出经济“马上变好”、“改革”的力量，大国崛起，“赶上英超美”是可能的形象。 主流市场机构和一点点的媒体编故事，讲“逻辑”，竞相乐观，煽情。 6月中旬市场突然大跌后，经济又被描绘成截然相反的形象。 不仅短期不好，长期也有隐藏的担心。 货币宽松程度多亏了“二师兄”发生了变化，人民币大幅下跌，甚至连“改革牛”都没有了。 市场上又开始了悲观的竞争。

其实无论股市是上涨还是下跌，中国经济面临的环境都没有因此发生根本的变化。 周期性和结构性问题交织在一起，还有点困扰我们，也在推进改革，但经济转型是一个困难的系统工程，不能一蹴而就。 从总体上看，中国经济处于“软着陆”之中，困难与亮点、风险与机遇并存，就是现实情况。 但是，在机构职业道德较差、以个人投资为中心、投机取巧的a股市场，市场脱离经济基本面，陷入病态的乐观或悲观已成为常态，但此次从极度乐观到极度悲观的时间较短，中国股市的缺陷明显。

虽然区域外投资者对中国经济的研究有其独特之处，但从此次情况看，对中国股市与经济关系的理解还存在很大欠缺。 在相互影响日益增强的时代，这无疑会给各个市场带来额外的风险。 请不要在意这个。

来源：澎湃商业网