“陈济朋、曹筱凡：全球金融市场动荡风险不宜过度夸大”

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◎陈济朋、曹筱凡

全球金融市场的情绪从上周开始逐渐变化，经过周末的发酵，引发了全球股市的“黑色星期一”。 而且，全球汇市和大宗商品市场也持续震荡。 市场关注者对此表示“恐慌”，指出这与全球经济基本面有关，但风险可能被夸大了。

到底是什么因素震撼了全球金融市场？ 新加坡华侨银行经济解体师谢栋铭认为，全球范围内的金融市场动荡，触发点与中国市场近期波动有关，但根本原因在于美联储加息预期高涨的冲击和全球经济复苏过程的不明朗性。

2008年国际金融危机以来，中国经济逐渐成为世界经济公认的“稳定器”，人民币因其币值坚挺成为市场关注的重要指标。 中国对人民币汇率中间价估算机制的完善，让以中国“定海神针”作用为习性的国际投资者感到不适。

金融市场动荡也是世界经济复苏不明朗的表现。 国际金融危机后，发达经济体板块通过量化宽松，避免了出现更坏的局面，但这种方法也延缓了杠杆化进程，反映在世界经济中。 也就是说，是恢复过程进度的不一致和曲折的反复。

分析师表示，全球金融市场动荡的原因各不相同，但归根结底是自上次危机以来为刺激经济而出现的流动性泛滥所致。 美国股市因泛滥的流动性而持续上涨，至今累积了较大的涨幅。 金瑞基金首席投资官布伦丹·埃亨在与总部记者的采访中表示，美股已经连续7年上涨，在此期间一直没有大幅修正。

新兴经济体也面临着挑战。 在国际金融市场联动日益加强的全球化时代，美元流动性泛滥，唾手可得的美元信贷让许多公司尝到了甜头，但增资周期对临时公司面临着严峻的考验。 近一段时间来，光是美联储的加息预期，俄罗斯、新加坡、马来西亚等国新兴经济体货币的币值就发生了一定程度的波动。

贝瑞塔投资管理企业首席投资战略家卢西·克利认为，全球金融市场最新的下跌源于诸多负面新闻的滞后，是投资者担忧全球经济前景的综合结果。

分析师预计，鉴于美元加息周期即将来临，全球金融市场波动可能会持续一段时间，加息时点的不确定性可能加剧这一波动。 纽约证券交易所资深交易员斯蒂芬·吉尔·菲尔预计，美股近期将受到震荡调整。

一些分析师认为，国际投资者对中国市场担忧的原因并不成立。 麦格理集团中国经济研究负责人胡伟俊认为，市场对中国经济前景的担忧是过分的怀疑。 据《经济学家》杂志报道，中国股市遭遇暴跌，但关于经济基本面，政府还处于充分的政策空之间。 谢栋铭认为，虽然中国经济在持续转型，制造业和房地产业疲软，但服务业所占比例在增加，对关键的就业数据和工资增长也很有信心。

新兴经济体被一些人视为脆弱的风险链。 但分析师表示，同样是股市的汇市波动，但从波动幅度和时间跨度来看，此次波动没有1997年东南亚金融危机那么糟糕。 而且，在经历了以前的经济危机之后，现在新兴经济体政府可以采用的宏观政策工具越来越多。 亚洲新兴经济体一般放弃固定汇率制，越来越多的采用有缓冲余地的浮动汇率制，外汇储备也更充足。 尽管公司积累了一定的美元债务，财务也相对稳健。

国际金融协会的经济学家查尔斯·柯林斯认为，当前的市场波动是典型的不确定性冲击，短期内可能会产生“说金融危机言过其实”的巨大影响。

对世界经济基本面来说，过度悲观的情绪也找不到足够的合理证据。 美国经济稳步复苏，欧洲经济也趋于稳定。 法国总统奥朗德24日表示，鉴于增长前景，全球经济已经“十分坚挺”，作为第二大经济板块的中国有办法处理自己的问题。

尽管如此，对于世界经济和金融市场的变动，也不能掉以轻心。 分析师认为，已经密切相关的世界各经济板块需要携手应对金融市场动荡，共同度过难关，防范货币竞争性贬值带来的相互损伤，防止资本市场的传染性暴跌，必要时共同稳定市场信心。

(作者是总公司的记者) )。

来源：澎湃商业网