“金融危机的道德视角”

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美国金融危机爆发的一个重要原因是，华尔街的商业模式从顾客导向和较少的自营交易模式转变为指挥自营交易的模式。 对比20世纪60年代的美林资产管理集团和新世纪崛起的高盛集团，华尔街的模式转型就变得明显了。

1929年，股市崩盘引发投资者大规模流失后，美林集团建立了金融界重视培育与客户长期关系的商业体系，从而恢复了与客户的信任。 当时，梅里尔环集团并不像“被屠宰的羔羊”那样对待投资者，而是被视为“均等受益的伙伴”。 美林集团的成功在很大程度上关系到赢得顾客的信任，提供高质量的服务。 1962年至1971年间，总佣金收入(客户支付的证券交易手续费)增加了近300 )，约占企业总收入的60 )，佣金收入成为企业经营的首要依赖。

新世纪的高盛集团，展现了完全不同的金融产业。 2008年金融危机的头三年，高盛集团75%以上的收益是通过自有资本投资获得的。 服务顾客对公司的损益来说已经不重要了。 由于收益来源的改变，华尔街的中心价值也发生了改变。 从与顾客的信任和互利关系转向“以邻居为中心”的战略，有时甚至会牺牲顾客的利益。 正如高盛集团原董事长劳埃德·布兰克芬所说，“新的商业模式是指，我们的词典中没有了‘顾客’和‘顾客’一词。 我们有‘交易对象’。 是为了不采用‘对方’这个词”。

在新的盈利模式下，金融市场的新闻渠道不通畅。 新模式建立了空前的激励机制，试图通过在市场上说谎或人为制造新闻不对称来暂时获利。

2007年全球金融危机爆发前一年，客户、市场、公众急需得到预警系统和抵押贷款市场的准确消息。 华尔街的金融精英是提供警告和准确新闻的最佳人选，但新的商业模式他们没能发挥应有的作用。

2000多年前，在面临剧烈变革的动荡时代，中国先哲曾将美德比作北极星。 它自己不移动，其他行星围绕它旋转。 我们可以根据北极星的位置查明其他行星的位置。 当银行的繁荣和顾客的长期利益逐渐疏远时，金融界的繁荣往往通过欺骗顾客或向市场隐瞒新闻来实现。 如果银行在顾客服务中失去利润，金融界可能会对金融市场的稳定、社会的和谐带来巨大威胁。

(作者分别是美国罗格斯大学商学院教授、蒙特克莱尔州立大学商学院助理教授迈克尔·圣罗纳德·施特劳斯)

原文链接:日本新闻/财富//- 07/09/c _ 124977978

来源：澎湃商业网