“中国式金融治污方法有后患”

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评论家叶檀[/s2/]

目前的金融领域非常危险，地方贷款危机已经涉及核心地区。

福建、广东、河南等多家担保企业面临“崩溃危机”，15日，中国民营担保企业巨头中负责投资信用担保的有限企业因市场上盛传董事陈奕标的“退路”和资金紧张，多次被债权人访问，基本正常运作。 在北京的担保、银行和中小企业中爆发了“信任危机”。

中担担保在北京民间担保圈是龙头，在北京与十多家商业银行有业务往来，1月份还在正常运转，为300多家中小企业提供融资担保服务，累计担保额达90多亿元人民币。 中担保的困境表明民间借贷，以及担保与银行的合作关系动摇。

地方政府贷款期限。 国内银行被允许翻车地方政府的贷款，将到期日推迟4年。 14日报道，目前银监会的研究有条件允许地方政府融资平台延期偿还贷款，但期限不明确。 展期的理由很简单，还不出钱。

据统计，未来3年内35%的贷款将集中到期，地方政府融资平台将面临债务高峰。 其中，年、年到期额分别约为1.8万亿元和1.2万亿元，合计占年末债务余额的28%左右。 高盛高华证券和野村证券推测，年融资平台融资量仍在增长，今年和明年到期债务按40%的比例计算，有可能达到4.6万亿元。 现在还钱，工程烂，银行烂，对谁都不好； 延长展览期限，等工程结束，可以收回价格。 公共项目或盈利性项目相继发挥效果，是最合理的方法。 但是，这样做的风险很明显，一方面，三四年后地方政府投资融资平台不一定能还债，另一方面，容忍贷款人的道德风险，让他们无所畏惧。

从民间借贷到公共融资，风险岌岌可危。 按鄂尔多斯的葫芦，让温州的勺子浮起来。 因此，必须有改革的巨大决心和智慧，这次的金融风险将是“治好眼前的疙瘩，剜掉心头的肉”。

中国式的污染防治方法是冲洗或转移。 比如把黄浦江的水注入苏州河，比如把首都钢铁运出北京市，苏州河一时不臭了，北京的天一时变蓝了。 但是，让我们退一步看。 要是听不到黄浦江的水臭味怎么办？ 如果沙尘暴的源头接近北京怎么办？ 这不是危言耸听。 渤海变成了虾难以生存的海洋，东海的养殖成活率越来越低，水产养殖者在越南和柬埔寨等地承包海面从事养殖。 明智的人知道，真正的污染防治是严格执行环境保护，鼓励和惩治植树造林，发放补贴堵塞污染源头。

目前，控制金融风险就像引水建厂一样，通过股票和债券补充银行资本金，让地方银行和地方中小企业之间一味的做大做强银行，这就是典型的金融“引水工程”。 为什么银行利润这么高？ 这就是理由。

如果按照这个路径迅速发展下去，将来会继续发行次级债，允许发行地方债务、市政债务等，取代银行的坏账。 但是，明知有风险，却将风险导向市场，同时以负利率强迫投资者购买，这不叫交易，而是叫强迫别人购买的抢劫行为。

笔者并不认为中国金融业会崩溃。 虽然巨额存款、一些资金市场可以应对未来几年的危机，但头痛医救的方法将来可能会导致坏账不可逆，坐视道德风险增大、信用丧失、坏账积累，最终导致全局崩溃，整个东海沦为死海。

如果把坏账比作污水的话，清除坏账的方法就是治污水。

污染治理的第一步是整理污染水的来源。 体制内金融监管比较容易整理，14日，银监会报道，近期各银行印发了《地方政府融资平台贷款登记表统计调查表》审查附表。 与常规季度统计不同，附表新增征信数据、判断数据和监测数据三个项目，重新了解全年地方融资平台贷款情况，要求银行在3月中报告最新统计复印件。 那些项目有盈利前景，那些项目有充足的质押，那些项目的贷款能否还回来，必须转移到地方其他企业，监管部门和银行的心里很踏实。 这样，虽然当初盲目了很多项目，但是笔者多次听到了上门推销贷款的盛况。

情况严重危机的地方政府、银行、监管部门的各方共同办理事务，首先要冻结，不允许银行收回贷款，也不允许高利贷者上门催债。 温州地区现在正在重温20世纪80年代和90年代的旧代码。

之后，清理那些项目有固定的回报，回报期短，据此发行不同期间市政债务筹资的政府走出本市盈利性项目，以市场化运作方式纳入民间资金，政府有关部门负有监管责任的长期回报值得期待 这才是真正的正本清源，而且信托等做法也有所归属。

清末财政相当严重，借贷时债权人指定的偿还担保品是可靠的关税、盐税，如果公共财政体系不能建立，银行等机构只能挤出来，热衷于成为投资者的地方政府用地方税收大力建设，这是没有办法的事。 关于地方中小企业，参考德国的银行模式，等能处理大部分问题了，以后就有时间了。

来源：澎湃商业网