“张茉楠：到底有多少美债“悬崖”可以重来？”

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◎张茉楠(国家新闻中心预测部副研究员)

1月1日，美国议会通过处理财政悬崖问题的议案，上演了世界上无惊人危险的“悬崖上的马”。 根据议案，将提高年收入超过45万美元的家庭税率，延长失业福利，全面减额计划推迟两个月。 美国两党没有做出平衡美国财政的承诺和行动，未来会有多少美债“悬崖”再次降临？

这两年来，多次艰难曲折的谈判使美国民主党和共和党的关系大为恶化。 另一方面，众议院议长博纳承诺向富裕阶层征税以换取与奥巴马的妥协，分裂共和党内部，从而给2月两党下一轮的“债务上限”谈判蒙上了阴影。 下一个“悬崖”仍然在等待着美国政府。

美国的债务上限实质上是美国联邦政府债务总量的最高限额，也是美国国会设立的法律限制。 但是，美国的债务上限一直以来都是有形的，随着国家的扩大，法定的债务上限正在提高。 1960年以来，债务上限上升了79次，几乎每8个月上升一次。

根据美国财政部的最新数据，截至去年12月31日，发行的美国国债合计约为16.4327万亿美元，超过了约16.394万亿美元的最高债务限额。 现在，美国国会参议院共和党领袖麦康奈尔同意共和党人提高债务上限，以换取大规模削减支出的必要条件。 这意味着两个月后，如何提高债务上限将成为两党战斗的“靶子”，由于是双方“讨价还价”的好时机，预计不会比“财政悬崖”更轻松。

本质上，“财政悬崖”问题的核心在于两党在“削减赤字”和“增税”中哪一个方面有根本的分歧。 事实上，美国最大的问题是公共支出过剩，而不是政府税收不足。 由于美国联邦预算缺乏一致的可持续中期计划，过去五年的赤字水平每年超过1万亿美元。 过去三年，美国联邦税收低于国内生产总值的16%，支出超过国内生产总值的22%，可见财政支出过度增长是美国财政赤字增长的来源。

二战后，美国的大部分财政支出高于财政收入。 美国白宫向国会提交的新预算报告显示，财政年度美国政府财政支出约为3.8万亿美元，财政赤字将从财政年度的1.33万亿美元降至9010亿美元，即美国国内生产总值的8.5%降至5.5%，达到29.7%。

但是，大规模削减赤字绝非易事。 美国的财政支出分为自愿性支出、刚性支出和债务利息支出三类。 通常，真正自由的额度很低，后两种是经济增长无法处理的结构性支出，削减并不容易，其支出年度增长率是同期自主性支出的5倍。

美国的财政前景非常危险。 未来美国必然要经历偿还债务的过程，很可能会降低市场长期的实际利率，从而导致私营部门和美国政府的债务价格上涨。 据美国国会预算办公室预测，美国政府未来债务应支付的利息将从目前联邦税收收入的9%上升到年的20%、2030年的36%和2040年的58%。

与此不同，阻碍美国经济潜在增长的最重要因素是日益凸显的老龄化趋势，这是美国长期难以弥补的债务缺口。 根据美国人口统计局的预测，美国婴儿潮一代都超过了65岁，当时美国居民约有20%超过了65岁。 这将导致政府支出在社会保障、医疗保险和医疗补助上的上升，加重政府债务负担，预计到2019年财政赤字总额将达到7.1万亿美元，到2035年，美国联邦债务将占gdp的180%，财政系统处于崩溃的边缘

美国必须认识到，现在是必须改变“寅吃卯粮”的债务依赖型模式的时候了。 “小修补”，甚至“拖延战术”都难以从根本上打破“财政悬崖”的恶性循环，只有彻底改革美国的财政体制，才是真正处理“财政悬崖”的根本解决办法。

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来源：澎湃商业网