“叶檀：为重庆啤酒的乙肝疫苗默哀”

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经过评论家叶檀

中国的高科技工人一直很伤心。 他们面临着资金困难、市场困难和批准困难。 如果受科技人员或资本的挟持，无力左右事态迅速发展或狸取代太子，将常规制造公司包装成高科技企业，将真正的高科技公司打入冷宫或默默无闻地工作几十年，研究成果不仅不会被搁置，也不会重演

无论如何，都不会让中国的高科技企业摆脱困境。

重庆啤酒乙肝疫苗研究者是被挟持的一族。 1月9日晚，据证券时报报道，重庆啤酒公布了“治疗用(合成肽)乙肝疫苗”的研究进展，企业股将于1月10日重新上市。 在主要疗效指标方面，单向治疗组的安慰剂组和600μg组，以及安慰剂组和εpa-44900μg组之间，hbeag/抗hbe血清转换在统计上没有差异； 符合程序组的安慰剂组和εpa-44600μg组，以及安慰剂组和εpa-44900μg组之间，hbeag/抗hbe血清转换在统计上没有差异。 换言之，被炒了13年的重庆啤酒乙肝疫苗折沙，高位购买重庆啤酒的资金无望。

乙型肝炎治疗是世界医学的难题，至今尚无较为有效的方法。 国内有几个研究机构想从各个方向突破难关，攻克乙肝，但新药开发的成功概率和赌博差不多。 我不认为研发人员有意要把茶弄浑浊。 一旦进入资本市场，各路军队一浪高过一浪，研究者只会被动行动。

新药开发是一个高风险领域，一种新药从概念到进入市场一般需要10~15年的时间，需要4亿~8亿美元的费用，超过99%的失败率，股东追求早期回报，民众和公司有很高的诉求，但很多

从世界范围来看，新药的开发价格越来越高。 新药的开发自始至终都在按照自己的规律不断提高和前进。 从美国fda批准新药的数字可以看出，20世纪90年代初每年20余个，之后变成30~40个，之后每年也持续徘徊20个左右。 年美国fda批准的新化学实体只有21个，每个新化学实体从开发到上市价格约10亿美元，全球知名制药公司辉瑞预计每年新药开发金额94亿美元，每年将下降65亿~70亿美元。

重庆啤酒进入乙肝疫苗行业，本质上将进行失败概率接近100%的高风险投资。 证券和债市的融资在国际上也有，如果以上市公司事先向公众告知投资的本质为前提

重庆啤酒的股价必须打一次

风险折扣绝对不会上升

哪里的话，有很多推荐报告

将明显高风险的投资

作为明确的成果，进军了市里

字段。 美国制药公司是新药

研发最大的投资者大致是

第一，尽早取消没有前途的项目

但是重庆啤酒的乙肝疫苗项目

目的，显然是相反的道路。

随着重庆啤酒烟火的消散，从事新药领域的研究人员处境更加困难，他们无法获得长期的资金来源——与全球排名前五的每年投入研发销售的12%以上的比例相比，我国制药企业研发投入的平均不到5% 可以想象，药物筛选无法产业化，依靠政府力量获取研究资金是人情关系的大竞争，未来中国仿制药会更多，创新药会越来越少。

乙肝疫苗下跌，癌症疫苗、狂犬病疫苗、抗癌新药等正在大力开发，资本市场的搅局者似乎完全失去了新药开发的最后信用。

另一种是狸太子交换类型。 例如直升机。 他们业务的本质是向制药公司提供原材料肝素钠。 上市时最大的特点是早期标准化运营，但以美国fda为引线为其背书。 这是一家制造公司，却模模糊糊地与高科技制药公司含蓄着。 神话曝光后，股价从每股188元下跌到22元。

更多的狸被认为是太子，真正的太子没有立锥之地，高科技公司的生存环境越来越狭窄。 普利普没有广阔的技术护城河，陷入了同业的恶性竞争，定价权掌握在真正的海外制药公司手中，收益下降是可以预料的，没有悬念。 中国的高科技公司是悲剧的。

研究机构之所以搁置成果，是因为科技行业与市场的联系非常薄弱，研究是为了评价作用。 另一种情况是，在没有经营能力的情况下，凭信用一次也不套现。 被认为是头熊的科技股，因业绩发生变化和涉嫌非法复制，股价和市值下跌73.2%，为市值跌幅最大的股票，但9名高管在股价大跌前排名靠前。 原本清贫的高科技研究者，向证券市场垂涎深水，成为了伪内幕交易者。

目前中国的资金和体制决定了只能在科学研究和制造业的转型行业取得突破。 在上市公司打着高科技招牌坚持追求财富的梦想之际，中国离高科技越来越远。

诚信和市场效率，无论是上市公司还是高科技公司，都是最后的价值支撑。

来源：澎湃商业网