“债务危机继续 现金流紧张将现”

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《每日经济信息》首席评论家叶檀

的关键词是债务危机，年的依然是债务危机。 年发现，四大债体负债总额为84万亿美元，相当于他们gdp的2.4倍。

克鲁格曼最近有点烦躁。 在《纽约时报》上刊登的主题是借钱、借钱、还债。 政府借钱的话，他经常说不用还。

奇怪的是，如果政府不需要还债，谁会替他们还债？ 很明显，买美国国债的人替他们还了。 但是，你看到我们今年的状况了吗？ 年到期的世界主要经济区块债务加上金砖四国，一共7.6万亿美元。 年是债务危机多发年，因为还不了债，所以意味着过期的债务会比去年多。

在债务负担越来越重的情况下，我们会做什么样的应对呢？ 浦发银行年度业绩公告出炉，利润增长42%。 对象为年全国银行中间业务的增长44%。 我不知道哪个行业能比银行领域获得更好的利润增长。 为什么银行的利润这么好？ 为什么银行的中间业务这么好？ 有些确实，实际利率在大幅上升。

年，最大的利润来源是什么？ 每年最大的收入来源是获得现金。 也就是说，现金溢价是最大的收入来源。 为什么银行能获得那么高的利润，为什么小额贷款企业能获得这么高的利润？ 为什么“高利贷”三个字全部附带的资金可以获得高额利润？

那是因为我们处于现金流极其紧张的阶段。 我们现在货币基数如此之多，由于4兆美元的大规模刺激，一下子到了一年，货币就紧张了。 这种紧张局势开始的时候，就是现金溢价大幅上升的时候。 现在我们一年的存款利率是3.5%，如果银行说给你3.5%的利率，谁会乐意把钱存到银行呢？ 没有这样的人！ 如果年化收益率不达到5%或6%，老百姓存不下这笔钱。 也就是说，我们的存款利率实际上应该上升2~3个百分点，这至少是。

贷款利率也是如此。 从贷款利率来说，通过中间业务，贷款支付10%的利率是公平的价格，但通常在15%~20%之间。 所以，6%的利率是无法获得贷款的。

回顾一下，我们的货币、资金流、现金流会不会好一点？ 政策上会好一点。 我们现在外汇占用金正在下降，所以这直接关系到存款准备金率。 我相信存款准备金率会下降。 但是，捉虫子发现18只鸟张开嘴吃，所以我们的现金流依然非常紧张。 银行的利润率这么高，为什么还买不到银行股？ 因为我知道拼命融资。

相应地，我认为其他金融机构，例如证券企业，也会发生这样的问题。 因为随着自营业务的缩小，现金流量将紧张，其局面将在年中得到反映。

(根据叶檀在投资年会上的演讲整理，未接受本人审查。 每次记者彭菲整理)

来源：澎湃商业网