“叶檀：做空人民币不会成功”

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经过评论家叶檀

人民币汇率发生了翻盘之战，决策者警告空创造人民币的国内外投资者。

12月26日，国内即期市场人民币兑美元中间价为6.3167，收盘价连续第二天创下2005年汇率改革以来的新高。 次日，人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.3146元，比上个交易日上涨6个基点。 人民币汇率大幅震荡行情，出现单边升值。

中国央行展示肌肉，想空的人看到好处就收下。 这种恐吓一定很有效。 因为中国央行拥有3万亿美元的巨款。 它是全体国民在出口高峰期集体积累的红利，而且央行几乎可以直接控制国内外国汇市的价格，所以风雨飘摇的欧美不愿意碰上世界最大的新兴经济体碎片，更何况欧美更愿意为中国内需市场的扩张分汤。

12月27日，美国财政部发布了向国会提交的《国际经济与汇率政策报告》，再次认定包括中国在内的美国主要贸易伙伴没有操纵本国货币与美元之间的汇率。 本应于10月15日发表的报告推迟了两个月，这表明美国政府不同意一些参议员的“中国操纵汇率论”。 这是2009年奥巴马上台后，美国发表的第六次《汇率报告》，无一例外地否定了贸易伙伴操纵货币汇率以获取不公平贸易特征的结论，并对人民币汇率升值过于温和表示不满。

为了平衡国际贸易，未来人民币将继续温和升值，中国将继续执行扩大进口的战术，这一点没有变化。 今年人民币兑美元基准值累计上涨约5%，尽管11月底人民币汇率即期市场盘中多次下跌，但人民币在此期间仍处于升值状态。

可见，人民币国际化、人民币升值是中美两国的共同战术，不会改变。 空如果一味制造人民币，将受到两国央行的严厉处罚。

目前全球汇市由主要央行控制，有记忆力的投资者记得，避险货币瑞郎在今年3季度受到瑞士央行的大规模干预，维持欧元对瑞郎的汇率下限1.20，让做多瑞郎的人都快哭了。 之后，市场反手拿下空，但第四季度瑞士央行推兵不动，将libor目标水平维持在零个月，令创造空者失望。 12月中旬以后，欧元对瑞郎的汇率位居1.24之上，介于瑞士央行设定的1.20下限目标的大空之间。 因为，在目前瑞士经济优于欧元区整体经济的情况下，瑞郎有理由反弹。

瑞郎汇率没有确定的预期，投资者不可能一直做很多事，或者空。 人民币的状况和瑞郎类似，央行不能容忍单边升值、重挫的预期，多头或空头都能舒服地赚大钱。 从月k线来看，人民币处于单边升值通道，但日k线的大幅震荡足以引起能力低下的投资者心脏病发作，乖乖退出市场。

人民币真正的危机是五年后。 到了那个时候，在海外并购和扩大进口的战术下，中国的外汇储备被七七八八消耗掉，中国以出口为导向的汇率政策失效，央行无法从民间不断获取外汇储备。 而且，在海外并购、进口战术下，海外资产或进口资产被分配到大而无难的低效公司，如果这些公司代表中国公司在国际市场上竞争，这些公司将成为遍布中国经济肌体的每一个出血点。

更重要的是，未来几年是人民币国际化、中国基础货币发行体制改革的重要时期。 资本项目相继开放，中国国内债市定价权掌握在熟练的外资金融机构手中。 中国公司在海外进行的所谓对冲，如果深南电、国航不能摆脱错误对冲金融衍生品的悲剧，资本项目开放的日子，就是把在国内娇生惯养的垄断公司肥羊们送入狼口的时候。 那时，索罗斯们给疲惫不堪的巨人最后一击，就可以收获所有羊毛。

热钱一次性扔掉人民币。 数据显示，10月央行外汇占用余额23.29万亿元，比9月减少893.4亿元，为8年来首次负增长。 用《残差法》估算，10月份热钱流出规模约1860亿元，11月份约1700亿元。 这是金融大战前的遭遇战，投资者只能尝试牛刀，不能动摇人民币缓慢升值的大局。

为了应对未来货币战争的可怕前景，中国要做的不是管制，不是闭关锁国，而是充分培育国内市场，繁荣中国民间的金融狼们。 只有野蛮生长、充满活力的中国金融狼应对国际投资者，中国的金融战才有可能成功。

来源：澎湃商业网